大商所三个豆类期权获批上市,将沿用美式期权行权方式

豆类期权再添新。

7月29日晚间,证监会宣布批准大商所自2022年8月8日起开展黄大豆1号、黄大豆2号及豆油期权交易。同时,大商所正式发布黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权合约及上市交易有关事项的通知。

目前,大商所已上市了黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油期货,形成了较为完整的期货品种体系。在大豆系列品种上,只有豆粕一个品种已上市期权,此次新添3个豆类期权,助力产业多元精细化的风险管理。

具体看来,即将上市的黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权合约与大商所已上市期权合约设计思路基本一致,仍将采用美式期权行权方式,适用于同一套规则体系。并于8月8日日盘起挂牌交易黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权合约,当晚开展夜盘交易,交易时间与标的期货一致。

首日挂牌期权对应标的合约月份分别从A2211、B2211、Y2211开始,向后覆盖标的期货所有已上市交易的合约月份。黄大豆1号期权持仓限额为15000手,黄大豆2号、豆油期权持仓限额均为20000手。此外,通知还明确了挂牌基准价、交易指令、行权与履约、相关费用、做市商制度及合约询价等内容。

据了解,大豆既是粮食作物,又是油料作物,同时也是副食品的重要原料。近十年来,我国大豆进口/消费比值保持80%以上,海关总署数据显示,2021年我国大豆进口量9652万吨,进口金额达535亿美元。对于我国大豆及其产业链的稳健发展,今年中央一号文件又提出多项具体措施提升大豆和油料产能。

为落实中央一号文件精神,近年来期货市场不断探索农业风险管理新路径,“保险+期货”试点规模不断扩大。据大商所相关责人介绍,自2015年以来大商所已支持开展大豆“保险+期货”项目57个,涉及种植面积880.85万亩,现货量136.96万吨,共计理赔2.94亿元,惠及农户28.47万户。

不过需要指出的是,当前大豆“保险+期货”主要利用期货复制期权进行风险对冲,存在风险对冲手段单一、对冲成本高、波动率风险无法完全对冲、交易滑点大和追加保证金风险等问题,试点项目的规模和范围在一定程度上受到限制。

中国大豆产业协会执行会长、南华期货董事总经理唐启军认为,大豆系列期权上市后,客户可以同时参与期货和期权市场,在对期货进行方向性交易的基础上,通过期权进行波动性交易,能够更加充分的表达价格预期,在全球贸易价格体系中更好反映中国市场的影响因素,提升境内衍生品市场影响力,对保供稳价、维护国家粮食安全也具有重要意义。

大商所相关负责人透露,目前国内90%以上的大中型油脂油料企业都深度参与了大豆系列期货交易和豆粕期权交易,为期权上市积累了良好的产业客户基础。2021年,黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期货的日均成交量分别达到20万手、7万手和94万手,日均持仓量分别达到17万手、5万手和73万手。

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